Intermarket Technische Analyse Handelsstrategien Pdf

.Springer-Credit. Risk. Modeling,.Vertrag,.And. Hedging .- Bielecki. T.R. Rutkowski. M. (2002).pdf 23.52 MB. Springer-Stochastic. Integration. And. Differential. Equations (2Ed, .2004).pdf 16.5 MB. John. Wiley. amp. Sons .- Fractal. Market. Analyse .-.Anwendung. ChaosTheory. to. Investment. and. Economics.1994.pdf 9.62 MB. John. Wiley. amp. Sons .- Einleitung. To. Financial. Reporting. amp. Analysis .-. Free. Printing. pdf 9.52 MB. Springer.-Evolutionaryputation. for. Modeling. and. Optimization. Dec.2005.pdf 8.26 MB. John. Wiley. amp. Sons .- Mathematik-Advanced. Calculus. With. Applications. In. Statistics. A. Khuri.2003 (Wiley).pdf 7.69 MB. John. Wiley. amp. Sons.- Intermarket. Technical. Analysis .-. Trading. Strategies. for. the. Global. Stock,.Bond, Modity,.and. Währung. Markets. pdf 6.96 MB. John. Wiley. amp. Sons .-.Numerical. And. Analytical. Methods. For. Scientists. And. Engineers. Using. Mathematica .-. 2003.pdf 5,91 MB Währung Handel und Intermarket-Analyse Wie man von den veränderten Strömungen in den globalen Märkten profitiert (Wiley Trading).pdf 7.2 MB Walker. Myles Wilson - How to Indentify High-Profit Elliott Wave Trades in Real Time. pdf 5.22 MB nützlichstesTechnische Analyse der Stock Trends, 9. Ed. pdf 52.83 MB nützlichstuffFibonacci Trading - Wie man die Zeit und Preis Adverage - Carolyn Boroden. pdf 14.06 MB nützlichstuffMurphy , John J. - Intermarket Technical Analysis (Handelsstrategien für die globalen Aktien-, Bond-, Rohstoff - und Währungsmärkte), 1991.pdf 6.71 MB nützliches GeschäftTage Trading und Swing Trading the Currency Market. pdf 5.85 MB nützlichstuffjapanese-candlestick-charting-techniques - Steve-nison. pdf 5.74 MB nützlich für den Forex Trading Kurs Ein Selbststudien-Führer zum erfolgreichen Devisenhändler. pdf 5.12 MB John J Murphy - Intermarket Technische Analyse - Handelsstrategien für den globalen Bestand, Bond, Commodit John J Murphy - Intermarket Technical Analyse - Handelsstrategien für die globale Aktie, Bond, Commodit John J Murphy - Intermarket Technische Analyse - Trading Strategies. zip 6.16 MB Intermarket Technische Analyse - Trading Strategies - Stock Market. rar 7.11 MB John J Murphy - Intermarket Technische Analyse - Trading Strategies. Zip 6.62 MBmurphy - intermarket technical analysis. pdf INTERMARKET Technische ANAlysyS HANDELSTRATEGIEN FÜR DEN GLOBALEN STOCK, BOND, COMMODITY UND WÄHRUNGSMÄRKTE 034It039s eine Hommage an Murphy, dass er hierher gedeckt ist, der in einem Jahrzehnt Standard wird. Das ist ein tolles work.034 John Sweeney Technische Analyse von Aktien und Rohstoffen Magazin Veranstaltungen der vergangenen zehn Jahre haben deutlich gemacht, dass die Märkte sich nicht isoliert bewegen. Tremors in Tokio fühlen sich in London und New York die Futures Gruben in Chicago bewegen Preise an den Börsen weltweit. Infolgedessen entwickelt sich die technische Analyse schnell, um diese Intermarket-Beziehungen zu berücksichtigen. Geschrieben von John Murphy, einer der World039s führenden technischen Analysten, dieses bahnbrechende Buch erklärt034 diese Beziehungen in Bezug darauf, dass jeder Händler und Investor unabhängig von seinem technischen Hintergrund zu verstehen und zu profitieren. Erläutert die Beziehungsbeziehungen zwischen den Rohstoffpreisen und den Anleihen, den Beständen und Anleihen, den Rohstoffen und dem US-Dollar, dem Dollar gegenüber den Zinssätzen und den Aktien und mehr, erklärt die Auswirkungen der Zwischenmarktbeziehungen auf US - und ausländische Aktienmärkte, Rohstoffe , Zinssätze und Währungen Enthält zahlreiche Charts und Grafiken, die die Wechselbeziehung zwischen Aktien, Anleihen, Rohstoffen und Währungen offenbaren. Intermarket Technical Analysis untersucht die Kunst und Wissenschaft der technischen Analyse auf dem neuesten Stand der Technik. It039s für alle Händler und Investoren, die die Globalisierung der heutigen Finanzmärkte erkennen und sind darauf bedacht, auf i t zu profitieren. John Wiley amp Sons, Inc. Professionelle, Referenz - und Handelsgruppe 605 Third Avenue, New York, NY. 10158-0012 New York Chichester Brisbane Toronto Singapur INTERMARKET TECHNISCHE ANALYSE TRADING STRATEGIEN FÜR DEN GLOBALEN STOCK, BOND, COMMODITY UND WÄHRUNGSMÄRKTE John J. Murphy Wiley Finance Editions JOHN WILEY amp SONS, INC. New York Chichester Brisbane Toronto Singapur In Anerkennung der Bedeutung Um zu bewahren, was geschrieben wurde, ist es eine Politik von John Wiley amp Sons, Inc., um Bücher von dauerhaftem Wert zu haben, die auf säurefreiem Papier gedruckt werden, und wir üben unsere besten Anstrengungen zu diesem Zweck aus. Copyright 1991 von John J. Murphy Erscheint bei John Wiley amp Sons, Inc. Alle Rechte vorbehalten. Gleichzeitig veröffentlicht in Kanada. Vervielfältigung oder Übersetzung eines Teils dieses Werkes, das über die in § 107 oder 108 des US-amerikanischen Urheberrechtsgesetzes von 1976 zulässige Person hinausgeht, ohne die Erlaubnis des Urheberrechtsinhabers ist rechtswidrig. Anträge auf Erlaubnis oder weitere Informationen sind an die Zulassungsabteilung, John Wiley amp Sons, Inc. zu richten. Diese Publikation dient dazu, genaue und maßgebliche Informationen in Bezug auf den Gegenstand zu liefern. Es wird mit dem Verständnis verkauft, dass der Verleger nicht in der Erteilung von rechtlichen, Buchhaltung oder anderen professionellen Service engagiert ist. Wenn Rechtsberatung oder sonstige fachliche Unterstützung erforderlich ist, ist die Zustellung einer kompetenten Fachperson anzufordern. Von einer Grundsatzerklärung, die gemeinsam von einem Komitee der American Bar Association und einem Ausschuss der Verleger verabschiedet wurde. Bibliothek des Kongresses Katalogisierung-in-Publikationsdaten Murphy, John J. Intermarket technische Analyse: Handelsstrategien für die globalen Aktien-, Anleihen-, Rohstoff - und Devisenmärkte John J. Murphy. P. cm. (Wiley Finance Edition) Inklusive Index. ISBN 0-471-52433-6 (Tuch) 1. Investitionsanalyse 2. Portfoliomanagement. I. Titel. II. Serie. HG4529.M86 1991 332.6-dc20 90-48567 Gedruckt in den Vereinigten Staaten von Amerika 20 19 18 17 16 15 14 13 Inhalt Vorwort v 1 Eine neue Dimension in der technischen Analyse 1 2 Die 1987 Crash Revisitedan Intermarket Perspektive 12 3 Rohstoffpreise und Anleihen 20 4 Anleihen gegen Aktien 40 5 Rohstoffe und der US-Dollar 56 6 Der Dollar gegenüber Zinssätzen und Aktien 74 7 Rohstoffindizes 95 8 Internationale Märkte 122 9 Börsengüter 149 10 Die Dow Utilities als führender Indikator der Aktien 173 11 Relative-Stärken-Analyse Of Commodities 186 12 Rohstoffe und Asset Allocation 206 13 Intermarket-Analyse und der Konjunkturzyklus 225 14 Der Mythos des Programms Trading 240 15 Eine neue Richtung 253 Anhang 259 Glossar 273 Index 277 III Vorwort Wie bei den meisten technischen Analysten, meine analytische Arbeit seit vielen Jahren Stützte sich auf die traditionelle Chartanalyse, die von einer Vielzahl interner technischer Indikatoren unterstützt wurde. Vor etwa fünf Jahren nahm meine technische Arbeit jedoch eine andere Richtung ein. Als Beratungsredakteur für das Commodity Research Bureau (CRB) habe ich eine beträchtliche Zeit für die Analyse des Commodity Research Bureau Futures Price Index ausgegeben, der den Trend der Rohstoffpreise misst. Ich hatte den CRB-Index immer in meiner Analyse der Rohstoffmärkte in der gleichen Weise verwendet, wie die Equity-Analysten den Dow Jones Industrial Average bei der Analyse der Stammaktien nutzten. Allerdings fing ich an, einige interessante Zusammenhänge mit Märkten außerhalb des Warenfeldes zu bemerken, vor allem der Anleihemarkt, der mein Interesse weckte. Die einfache Beobachtung, dass Rohstoffpreise und Anleihen in der gleichen Richtung Tendenz ergeben, lieferte die erste Einsicht, dass es aus unseren Preisschildern viel mehr Informationen gab, und diese Einsicht öffnete die Tür zu meiner Zwischenmarktreise. Als Berater der New York Futures Exchange während der Einleitung eines Futures-Kontrakts auf den CRB Futures Price Index begann meine Arbeit, sich auf das Verhältnis zwischen Rohstoffen und Aktien zu konzentrieren, da diese Börse auch einen Aktienindex-Futures-Kontrakt abwickelt. Ich hatte Zugang zu Korrelationsstudien zwischen den verschiedenen Finanzsektoren: Rohstoffe, Staatsanleihen und Aktien. Die Ergebnisse dieser Forschung bestätigten, was ich auf meine Charts sah, dass Rohstoffe, Anleihen und Aktien eng miteinander verknüpft sind und dass eine gründliche Analyse von einer die Berücksichtigung der beiden anderen beinhalten sollte. Zu einem späteren Zeitpunkt habe ich den Dollar in meine Arbeit integriert, weil er sich direkt auf die Rohstoffmärkte auswirkt und seine indirekten Auswirkungen auf Anleihen und Aktien haben. Der Wendepunkt für mich kam 1987. Die dramatischen Marktereignisse dieses Jahres machten eine interessante Theorie in die kalte Realität. Ein Zusammenbruch im Rentenmarkt im Frühjahr, der mit einer Explosion im Rohstoffsektor zusammenfällt, setzte die Bühne V zu Patty, mein Freund und Clare und Brian vi PREFACE für den Börsencrash im Herbst dieses Jahres. Das Wechselspiel zwischen dem Dollar, den Rohstoffmärkten, Anleihen und Aktien im Jahr 1987 überzeugte mich, dass die Intermarket-Analyse eine kritisch wichtige Dimension für technische Arbeiten darstellte, die nicht mehr ignoriert werden konnten. Ein weiteres Nebenprodukt von 1987 war mein wachsendes Bewusstsein für die Bedeutung der internationalen Märkte, da die globalen Aktienmärkte stiegen und in diesem Jahr zusammenfielen. Ich bemerkte, dass die Aktivität in der globalen Anleihe und den Aktienmärkten oft Vorwarnungen gab, was unsere Märkte waren. Eine weitere Darstellung der globalen Kräfte am Arbeitsplatz wurde Anfang 1990 gegeben, als der Zusammenbruch des amerikanischen Rentenmarktes im ersten Quartal durch Rückgänge in den deutschen, britischen und japanischen Märkten vorhergesagt wurde. Der Zusammenbruch in der japanischen Börse im ersten Quartal des Jahres 1990 gab auch Vorankündigung für den kommenden Rückgang in anderen globalen Aktienmärkten, einschließlich unserer eigenen, später in diesem Sommer. Dieses Buch ist das Ergebnis meiner fortwährenden Forschung in der Welt der Intermarket-Analyse. Ich hoffe, dass die Charts, die aufgenommen werden, eindeutig die Zusammenhänge zwischen den verschiedenen Marktsektoren demonstrieren und warum es so wichtig ist, sich dieser Beziehungen bewusst zu sein. Ich glaube, der größte Beitrag der Intermarket-Analyse ist, dass es die technische Analytik039s peripheren Handel Vision verbessert. Der Versuch, die Märkte ohne Intermarket-Bewusstsein zu handeln, ist wie das Versuchen, ein Auto zu fahren, ohne auf die Seiten - und Heckfenster zu schauen, andere Worte, es ist sehr gefährlich. Die Anwendung der Intermarket-Analyse erstreckt sich überall auf allen Märkten auf alle Märkte. Indem der Fokus des technischen Analytikers nach außen statt nach innen gerichtet ist, bietet die Intermarket-Analyse ein rationaleres Verständnis der technischen Kräfte am Arbeitsplatz auf dem Markt. Es bietet eine einheitlichere Sicht auf das globale Marktverhalten. Die Intermarket-Analyse nutzt die Aktivitäten in den umliegenden Märkten in der gleichen Weise, wie die meisten von uns traditionelle technische Indikatoren eingesetzt haben, also für Richtungshinweise. Intermarket-Analyse doesn039t ersetzen andere technische Arbeit, sondern fügt einfach eine andere Dimension, um es. Es hat auch einige Auswirkungen auf Zinsrichtung, Inflation, Federal Reserve Politik, wirtschaftliche Analyse und den Konjunkturzyklus. Die in diesem Buch vorgestellte Arbeit ist eher ein Anfang als ein Ende. Es gibt noch viel, was noch zu tun bleibt, bevor wir ganz verstehen können, wie sich die Märkte aufeinander beziehen. Die hierin beschriebenen Intermarket-Prinzipien, die in den meisten Situationen offensichtlich sind, sollen als Leitlinien in der Marktanalyse verwendet werden, nicht als starre oder mechanische Regeln. Obwohl der Umfang der Intermarket-Analyse breit ist und uns zwingt, unsere Phantasien zu strecken und unsere Vision zu erweitern, ist der potenzielle Nutzen den zusätzlichen Aufwand wert. I039m begeistert von den Aussichten für die Intermarket-Analyse, und ich hoffe, dass Sie sich nach dem Lesen der folgenden Seiten einverstanden erklären. John J. Murphy Februar 1991 1 Eine neue Dimension in der technischen Analyse Einer der auffälligsten Lektionen der 1980er Jahre ist, dass alle Märkte zusammenhängende finanzielle und nichtfinanzielle, inländische und internationale sind. Der US-Aktienmarkt tut nicht in einem Vakuum, der stark vom Anleihemarkt beeinflusst wird. Die Anleihepreise sind sehr stark von der Richtung der Rohstoffmärkte betroffen, was wiederum von der Tendenz des US-Dollar abhängt. Die ausländischen Märkte sind auch beeinflusst und haben wiederum Auswirkungen auf die US-Märkte. Ereignisse des vergangenen Jahrzehnts haben deutlich gemacht, dass sich die Märkte nicht isoliert bewegen. Infolgedessen entwickelt sich das Konzept der technischen Analyse, um diese Intermarket-Beziehungen zu berücksichtigen. Intermarket technische Analyse bezieht sich auf die Anwendung der technischen Analyse auf diese Intermarket-Verknüpfungen. Die Idee hinter der Intermarket-Analyse scheint so offensichtlich, dass es ein Geheimnis, warum wir haven039t mehr Aufmerksamkeit auf sie früher. Es ist nicht ungewöhnlich in diesen Tagen, um eine Finanzzeitung auf der Börsenseite zu öffnen, um nur über die Anleihepreise und den Dollar zu lesen. Die Bond-Seite spricht oft über solche Dinge wie der Preis von Gold und Öl, oder manchmal sogar die Menge an Regen in Iowa und seine Auswirkungen auf Sojabohnenpreise. Es wird häufig auf den japanischen und britischen Märkten verwiesen. Die Finanzmärkte haben sich wirklich verändert, aber unsere Wahrnehmung von ihnen hat. Denken Sie zurück zu 1987, als die Börse seinen schrecklichen Sprung nahm. Denken Sie daran, wie alle anderen Welt-Aktienmärkte auch gestürzt sind. Denken Sie daran, wie die gleichen Weltmärkte, angeführt von der japanischen Börse, dann führten die Vereinigten Staaten aus diesen 1987 Flaute zu Rekordhöhen im Jahr 1989 (siehe Abbildung 1.1). Schalten Sie Ihre Lieblings-Business-Show jeden Morgen und you039ll erhalten eine Zusammenfassung der über Nacht Entwicklungen, die stattgefunden hat Übersee in den US-Dollar, Gold und Öl, Schatzanleihen Preise und die ausländischen Aktienmärkte. Die Welt fuhr fort, während wir schliefen und in vielen Fällen bereits festgestellt haben, wie sich unsere Märkte an diesem Morgen öffnen würden. 1 NEUE DIMENSION IN DER TECHNISCHEN ANALYSE ABBILDUNG 1.1 EIN VERGLEICH DER WELTKARTE DREI GRÖSSTE EIGENKAPITALMÄRKTE: DIE VEREINIGTEN STAATEN, JAPAN UND BÜRGER. GLOBALE MÄRKTE ZU ZEHNEN 1987. DIE NACHFOLGENDE GLOBALE STROMMARKT-WIEDERAUFNAHME, DIE DURCH DAS ENDE VON 1989 GEFÜLLT WURDE, WURDE DURCH DEN JAPANISCHEN MARKT. World Equity Trends Reproduziert mit Permisson von Knight Bidder039s Tradecenter. Tradecenter ist ein eingetragenes Warenzeichen von Knight Ridder039s Financial Information. ALLE MÄRKTE SIND BEZIEHEN Was das für uns als Händler und Investoren bedeutet, ist, dass es nicht mehr möglich ist, jeden Finanzmarkt isoliert zu studieren, egal ob es sich um den US-Aktienmarkt oder Gold-Futures handelt. Börsenhändler müssen den Anleihemarkt beobachten. Bond-Händler müssen die Rohstoffmärkte beobachten. Und jeder muss den US-Dollar sehen. Dann gibt es den japanischen Börsenmarkt. Also, wer braucht Intermarket-Analyse Ich schätze fast jeder, da alle Sektoren in irgendeiner Weise beeinflusst werden, es steht zu der Begründung, dass jeder, der an einem der Finanzmärkte interessiert ist, in irgendeiner Weise davon profitieren sollte, wie die Beziehungen zwischen den Märkten funktionieren. IMPLIKATIONEN FÜR DIE TECHNISCHE ANALYSE Die technische Analyse hat immer einen inneren Fokus Der Schwerpunkt lag auf einem bestimmten Markt, auf den eine Vielzahl interner technischer Indikatoren angewandt wurde. Dort war der ZWECK DIESES BUCHES 3 eine Zeit, in der die Börsenhändler die Anleihepreise zu eng beobachteten, als die Anleihehändlern nicht zu viel Aufmerksamkeit auf Rohstoffe lagen. Die Studie des Dollars wurde den Interbank-Händlern und multinationalen Konzernen überlassen. Übersee-Märkte waren etwas, was wir wussten, existiert, aber didn039t Pflege zu viel über. Es war genug für den technischen Analytiker, nur den Markt zu untersuchen. Um äußere Einflüsse zu betrachten schien wie Ketzerei. Um zu sehen, was die anderen Märkte durch eine fundamentale oder ökonomische Analyse klopfen. Das alles ändert sich jetzt. Intermarket-Analyse ist ein Schritt in eine andere Richtung. Es nutzt Informationen in verwandten Märkten in der gleichen Weise, wie traditionelle technische Indikatoren eingesetzt wurden. Stock Techniker sprechen über die Divergenz zwischen Anleihen und Aktien in der gleichen Weise, dass sie über Divergenz zwischen Aktien und der Advancedecline Linie zu sprechen verwendet. Die Märkte geben uns eine enorme Menge an Informationen. Anleihen erzählen uns, welchen Weg die Zinssätze sind, ein Trend, der die Aktienkurse beeinflusst. Die Rohstoffpreise geben an, welche Art und Weise die Inflation leitet, was die Anleihekurse und die Zinssätze beeinflusst. Der US-Dollar bestimmt weitgehend das Inflationsumfeld und beeinflusst, wie sich Rohstoffe tendenzen. Overseas Equity-Märkte liefern oft wertvolle Hinweise auf die Art der Umwelt, in der der US-Markt gehört. Die Aufgabe des technischen Händlers ist es, Anhaltspunkte zu finden, wo immer sie liegen können. Wenn sie in einem anderen Markt liegen, so sei es. Solange Preisbewegungen auf Preisschildern untersucht werden können, und solange es nachgewiesen werden kann, dass sie sich gegenseitig beeinflussen, warum nicht alle nützlichen Informationen nehmen, die die Märkte uns anbieten Technische Analyse ist das Studium der Marktmaßnahmen. Niemand hat jemals gesagt, dass wir diese Studie nur auf den Markt oder die Märkte, die wir handeln, einschränken müssen. Die Intermarket-Analyse stellt einen evolutionären Schritt in der technischen Analyse dar. Die Intermarket-Arbeit baut auf der vorhandenen technischen Theorie auf und fügt dem analytischen Prozess einen weiteren Schritt hinzu. Später in diesem Kapitel diskutiere ich, warum die technische Analyse für diese Art von Untersuchungsarbeit einzigartig ist und warum die technische Analyse das bevorzugte Fahrzeug für die Intermarket-Analyse darstellt. DAS ZWECK DIESES BUCHES Das Ziel dieses Buches ist es, zu zeigen, wie diese Intermarket-Beziehungen in einer Weise funktionieren, die von Technikern und Nichttechnikern leicht erkannt werden kann. Du musst ein technischer Experte sein, um das Argument zu verstehen, obwohl einige Kenntnisse der technischen Analyse nicht weh tun würden. Für diejenigen, die neu in der technischen Arbeit sind, werden einige der Prinzipien und Werkzeuge, die während des ganzen Buches verwendet werden, im Glossar erklärt. Der Schwerpunkt liegt dabei jedoch darin, die Zusammenhänge zwischen den Märkten zu untersuchen, um bei der Verwendung traditioneller technischer Indikatoren keinen neuen Boden zu brechen. Wir sehen uns die vier Marktsektoren, Rohstoffe, Anleihen und Aktien sowie die ausländischen Märkte an. Dies ist ein Buch über das Studium der Marktmaßnahmen. Deshalb wird es ein sehr visuelles Buch sein. Die Charts sollen weitgehend für sich selbst sprechen. Sobald die grundlegenden Beziehungen beschrieben sind, werden Charts verwendet, um zu zeigen, wie sie im wirklichen Leben gearbeitet haben. Obwohl ökonomische Kräfte, die unmöglich zu vermeiden sind, hier arbeiten, werden die Diskussionen dieser ökonomischen Kräfte auf ein Minimum reduziert. Es ist nicht möglich, intermarket arbeiten, ohne ein besseres Verständnis der grundlegenden Kräfte hinter diesen Bewegungen zu bekommen. Allerdings wird unsere Absicht sein, an Marktmaßnahmen festzuhalten und die ökonomische Analyse auf ein Minimum zu reduzieren. Wir werden ein Kapitel einer kurzen Diskussion widmen 4 Eine NEUE DIMENSION IN DER TECHNISCHEN ANALYSE der Rolle der Intermarket-Analyse im Konjunkturzyklus, um jedoch einen nützlichen chronologischen Rahmen für die Wechselwirkung zwischen Rohstoffen, Anleihen und Aktien zu schaffen. VIER MARKTBEREICHE: WÄHRUNGEN, GEMEINSCHAFTEN, BONDS UND STOCKS Der Schlüssel zur Intermarket-Arbeit liegt in der Aufteilung der Finanzmärkte auf diese vier Sektoren. Wie diese vier Sektoren miteinander interagieren, wird durch verschiedene praktische Mittel gezeigt. Der US-Dollar beispielsweise handelt sich in der Regel in die entgegengesetzte Richtung der Rohstoffmärkte, insbesondere des Goldmarktes. Während einzelne Rohstoffe wie Gold und Öl diskutiert werden, wird besonderes Augenmerk auf den Commodity Research Bureau (CRB) Index gelegt, bei dem es sich um einen Korb von 21 Rohstoffen handelt und die meisten ABBILDUNG 1.2 A BLICK AUF DIE VIER MARKTBEREICHE - WÄHRUNGEN, COMMODITIES, BONDS UND STOCKSIN 1989. AUS DEM FRÜHLING ZUM HERBST VON 1989 HAT EIN FIRM US DOLLAR EIN BEARISCHER EINFLUSS AUF GEMEINSCHAFTEN. SCHWACHE WIRTSCHAFTLICHE PREISE, DIE MIT EINEM RISING BOND MARKET VERFÜGEN WURDEN, DAS IN DEN EINER BULLISCHEN EINFLUSS AUF DEM STOCKMARKT. Dollar-Index-Aktien BASIC-RÄUME VON INTERMARKET WORK 5 weithin beobachtete Gauge der Rohstoffpreisrichtung. Weitere Rohstoffindizes werden ebenfalls diskutiert. Die starke umgekehrte Beziehung zwischen dem CRB Index und den Anleihepreisen wird ausgewiesen. Ereignisse von 1987 und danach ein ganz neues Licht annehmen, wenn die Aktivität im CRB-Index in die finanzielle Gleichung einfließt. Vergleiche zwischen Anleihen und Aktien werden verwendet, um zu zeigen, dass die Anleihekurse einen nützlichen Bestätigungsindikator liefern und häufig die Aktienkurse führen. Ich hoffe, dass du anfängst zu sehen, dass, wenn du diese Beziehungen nicht beobachtest, du keine wichtige Marktinformationen fehlst (siehe Abbildung 1.2). Sie sehen auch, dass sehr oft Börsenbewegungen das Endergebnis eines Welligkeitseffekts sind, der durch die anderen drei Sektoren ein Phänomen fließt, das wichtige Implikationen im Bereich des Programmhandels trägt. Unter den Finanzmedien und denen, die haven039t erworbenen intermarket Bewusstsein, 034program Handel034 ist oft unfair beschuldigt für Börsentropfen ohne Rücksicht darauf, was verursacht den Programmhandel in den ersten Platz. Wir beschäftigen uns mit dem umstrittenen Thema des Programmhandels in Kapitel 14. GRUNDLEGENDE RÄUME DER INTERMARKET-ARBEITEN Bevor wir anfangen, die einzelnen Beziehungen zu studieren, möchte ich einige grundlegende Voraussetzungen oder Richtlinien festlegen, die ich im ganzen Buch verwenden werde. Dies sollte einen nützlichen Rahmen bieten und gleichzeitig dazu beitragen, die Richtung zu betrachten, die wir gehen werden. Dann skizziere ich kurz die spezifischen Beziehungen, auf die wir uns konzentrieren werden. Es gibt unendlich viele Beziehungen, die zwischen den Märkten bestehen, aber unsere Diskussionen werden auf diejenigen beschränkt, die ich am nützlichsten gefunden habe und dass ich glaube, die Bedeutung zu tragen. Nach Beendigung der in diesem Kapitel enthaltenen Übersicht geht es weiter in Kapitel 2 auf die Ereignisse von 1987 und fängt an, sich dem Material genauer zu nähern. Diese sind also unsere grundlegenden Richtlinien: 1. Alle Märkte sind miteinander verknüpfte Märkte, die sich nicht isoliert bewegen. 2. Intermarket-Arbeit liefert wichtige Hintergrunddaten. 3. Intermarket-Arbeit verwendet externe, im Gegensatz zu internen, Daten. 4. Die technische Analyse ist das bevorzugte Fahrzeug. 5. Schwerpunkt liegt auf den Futures-Märkten. 6. Futures-orientierte technische Indikatoren werden eingesetzt. Diese Voraussetzungen bilden die Grundlage für die Intermarket-Analyse. Wenn es gezeigt werden kann, dass alle Märktefinanzierung und Nichtfinanzierung, Inland und Globalität miteinander verknüpft sind und dass alle nur ein Teil eines größeren Ganzen sind, dann wird klar, dass die Fokussierung auf eine einzige Aufmerksamkeit auf nur einen Markt ohne Rücksicht auf das Geschehen in der o Copyright-Kopie 1996-2016 IASK Corporation, All Right ReservedFc Power Trading-Kurs - Forex Kapitalmärkte - (2003).pdf Fernando-Gemeinsamkeit in Liquidität-Übertragung von Liquiditätsschocks über Investoren und Securities. pdf Fishea und Robeb - der Einfluss von illegalen Insider-Trading im Händler Und Spezialist Märkte - Beweis von einem natürlichen Experiment. pdf Fontanills - die Optionen Kurs - High Profit und Low Stress Trading Methoden, 2. Ed. pdf Für Dummies Investing Online für Dummies 5th Edition. pdf Forex Handbuch - 10 Schlüssel zum erfolgreichen Trading. pdf Forex Handbuch in Englisch. pdf Forex Report - Vorhersage Preis Movement. pdf Forex Study Book. pdf Forex Study Buch für erfolgreiche Devisen Dealing. pdf Forex StudybookRus (By. Kin Wwwz. Ru).pdf Forex Trading - Vermeidung von Fehlern. pdf Forex Trading With Candlestick And Pattern (1).pdf Forex, Devisen, Währung, Technische Analyse, Elliot Wave Theory, Trading Guide. pdf Foucault und Kadan-Limit Order Buch als Markt für Liquidität. pdf Foucault und Lescourret-Information Sharing, Liquidität und Transaktion Kosten in bodenbasierten Handelssystemen. pdf Foucault, Kadan und Kandel-Limit Auftragsbuch als Markt für Liquidität. pdf Frino, Mcinish und Toner - die Liquidität des automatisierten Austausches - Neuer Nachweis aus dem Deutschen Bund Futures. pdf Futures Magazine - The Art Von Day-Trading. pdf Gann - Wie zu Trade. pdf Gann, WD - Neuer Stock Trend Detector. pdf Gann, WD - Unveröffentlichte Börsenvorhersage Kurse. pdf George Angell - Sniper Trading Workbook. pdf George Fontanills - Der Optionen Kurs - High Profitieren Sie mit den Stress-Trading-Methoden. pdf Gerald Appel - Technische Analyse. pdf Getting A Investing Game Plan - Erstellen Sie es arbeiten Es gewinnt es (Wiley - 2003).pdf Gg38 Weltbank, Umgestaltung der Zukunft (2005) Yyepg Lotb. pdf Gillet und Lavoie - Krach, Bonnes Nouvelles Et Rc9actions c0 Bruxelles, Toronto Et New York. pdf Giot und Grammig - wie groß ist Liquiditätsrisiko in einem automatisierten Auktion Market. pdf Goodhart und Ohara-High Frequency Daten in Finanzmärkten Fragen und Anwendungen. pdf Greg Morris - Candlestick Charting Explained. pdf Griffiths, Turnbullb und White-Re-Prüfung der Small-Cap Mythos Probleme in Portfolio Formation und Liquidation. pdf Leitfaden für effektive Daytrading-Wizetrade. pdf Hamao und Hasbrouck-Securities Trading in der Abwesenheit von Händlern - Trades, und Zitate auf der Tokyo Stock Exchange. pdf Handbuch für Investment Committee Mitglieder Wie man umsichtige Investitionen für Ihre Organisation Wiley Finance Series Ebook-Yyepg. pdf Harris, Sofianos und Shapiro-Programm Trading und Intraday Volatility. pdf Harry D Schultz - Bear Market Investing Strategies. pdf Hartmann, Manna und Manzanares - Die Mikrostruktur des Euro Geldmarktes. pdf He Global Money Markets. pdf Hedges auf Hedge Fonds Wie man erfolgreich analysiert (2005).pdf Hollifield, Miller, Sandas und Slive-Liquidity Supply und Demand In Limit Bestellen Sie Markets. pdf Houweling, Mentink und Vorst-Wie messen Sie Corporate Bond Liquidity. pdf Wie machte ich 2 Millionen in der Börse. pdf Wie ich handel leben. pdf Wie groß ist Liquiditätsrisiko in einem Automated. pdf Wie die Börse funktioniert. pdf Wie man Geld knackt Stocks In Up und Down Märkte. pdf Wie lese ich Charts. pdf Hrishikesh D Vinod - Vorbereitung für die Worst. pdf Huang und Stoll-Die Komponenten der Bid-Ask Spread - ein General Approach. pdf Hw Brands - Masters Of Enterprise. pdf Chan, Chockalingam und Lai-Overnight Information und Intraday Trading Verhalten - Beweis von Nyse Cross. pdf Chan, Jegadeesh amp Lakonishok - Momentum Strategies. pdf Chande, Tushar - Technische Analyse - Wie zu entwickeln und Imp. pdf Die Wahl eines Trading-Systems, das tatsächlich funktioniert. pdf Chordia, Roll und Subrahmanyam - Commonalität in Liquidity. pdf Chordia, Roll und Subrahmanyam - Market Liquidität und Trading Activity. pdf Chordia, Sarkar und Subrahmanyam - eine empirische Analyse von Aktien-und Bond-Markt Liquidity. pdf Individuelles Investor180s Guide To Investment. pdf Inside The Guru Mind Warren Buffet R Heller. pdf Dies ist die wunderbare Post, die ich nach riesigen Recherchen bekommen habe. 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Professionelle, Referenz - und Handelsgruppe 605 Third Avenue, New York, NY. 10158-0012 New York Chichester Brisbane Toronto Singapore INTERMARKET TECHNICAL ANALYSIS TRADING STRATEGIES FOR THE GLOBAL STOCK, BOND, COMMODITY AND CURRENCY MARKETS John J. Murphy Wiley Finance Editions JOHN WILEY amp SONS, INC. New York Chichester Brisbane Toronto Singapore In recognition of the importance of preserving what has been written, it is a policy of John Wiley amp Sons, Inc. to have books of enduring value printed on acid-free paper, and we exert our best efforts to that end. Copyright 1991 by John J. Murphy Published by John Wiley amp Sons, Inc. All rights reserved. Published simultaneously in Canada. Reproduction or translation of any part of this work beyond that permitted by Section 107 or 108 of the 1976 United States Copyright Act without the permission of the copyright owner is unlawful. Requests for permission or further information should be addressed to the Permissions Department, John Wiley amp Sons, Inc. This publication is designed to provide accurate and authoritative information in regard to the subject matter covered. It is sold with the understanding that the publisher is not engaged in rendering legal, accounting, or other professional service. If legal advice or other expert assistance is required, the services of a competent professional person should be sought. From a Declaration of Principles jointly adopted by a Committee of the American Bar Association and a Committee of Publishers. Library of Congress Cataloging-in-Publication Data Murphy, John J. Intermarket technical analysis: trading strategies for the global stock, bond, commodity, and currency markets John J. Murphy. p. cm. (Wiley finance editions) Includes index. ISBN 0-471-52433-6 (cloth) 1. Investment analysis. 2. Portfolio management. I. Title. II. Series. HG4529.M86 1991 332.6-dc20 90-48567 Printed in the United States of America 20 19 18 17 16 15 14 13 Contents Preface v 1 A New Dimension in Technical Analysis 1 2 The 1987 Crash Revisitedan Intermarket Perspective 12 3 Commodity Prices and Bonds 20 4 Bonds Versus Stocks 40 5 Commodities and the U. S. Dollar 56 6 The Dollar Versus Interest Rates and Stocks 74 7 Commodity Indexes 95 8 International Markets 122 9 Stock Market Groups 149 10 The Dow Utilities as a Leading Indicator of Stocks 173 11 Relative-Strength Analysis of Commodities 186 12 Commodities and Asset Allocation 206 13 Intermarket Analysis and the Business Cycle 225 14 The Myth of Program Trading 240 15 A New Direction 253 Appendix 259 Glossary 273 Index 277 III Preface Like that of most technical analysts, my analytical work for many years relied on traditional chart analysis supported by a host of internal technical indicators. About five years ago, however, my technical work took a different direction. As consulting editor for the Commodity Research Bureau (CRB), I spent a considerable amount of time analyzing the Commodity Research Bureau Futures Price Index, which measures the trend of commodity prices. I had always used the CRB Index in my analysis of commodity markets in much the same way that equity analysts used the Dow Jones Industrial Average in their analysis of common stocks. However, I began to notice some interesting correlations with markets outside the commodity field, most notably the bond market, that piqued my interest. The simple observation that commodity prices and bond yields trend in the same direction provided the initial insight that there was a lot more information to be got from our price charts, and that insight opened the door to my intermarket journey. As consultant to the New York Futures Exchange during the launching of a futures contract on the CRB Futures Price Index, my work began to focus on the relationship between commodities and stocks, since that exchange also trades a stock index futures contract. I had access to correlation studies being done between the various financial sectors: commodities, Treasury bonds, and stocks. The results of that research confirmed what I was seeing on my chartsnamely, that commodities, bonds, and stocks are closely linked, and that a thorough analysis of one should include consideration of the other two. At a later date, I incorporated the dollar into my work because of its direct impact on the commodity markets and its indirect impact on bonds and stocks. The turning point for me came in 1987. The dramatic market events of that year turned what was an interesting theory into cold reality. A collapse in the bond market during the spring, coinciding with an explosion in the commodity sector, set the stage V To Patty, my friend and to Clare and Brian vi PREFACE for the stock market crash in the fall of that year. The interplay between the dollar, the commodity markets, bonds, and stocks during 1987 convinced me that intermarket analysis represented a critically important dimension to technical work that could no longer be ignored. Another by-product of 1987 was my growing awareness of the importance of international markets as global stock markets rose and fell together that year. I noticed that activity in the global bond and stock markets often gave advance warnings of what our markets were up to. Another illustration of global forces at work was given at the start of 1990, when the collapse in the American bond market during the first quarter was foreshadowed by declines in the German, British, and Japanese markets. The collapse in the Japanese stock market during the first quarter of 1990 also gave advance warning of the coming drop in other global equity markets, including our own, later that summer. This book is the result of my continuing research into the world of intermarket analysis. I hope the charts that are included will clearly demonstrate the interrela - tionships that exist among the various market sectors, and why it039s so important to be aware of those relationships. I believe the greatest contribution made by intermarket analysis is that it improves the technical analyst039s peripheral trading vision. Trying to trade the markets without intermarket awareness is like trying to drive a car without looking out the side and rear windowsin other words, it039s very dangerous. The application of intermarket analysis extends into all markets everywhere on the globe. By turning the focus of the technical analyst outward instead of inward, intermarket analysis provides a more rational understanding of technical forces at work in the marketplace. It provides a more unified view of global market behavior. Intermarket analysis uses activity in surrounding markets in much the same way that most of us have employed traditional technical indicators, that is, for directional clues. Intermarket analysis doesn039t replace other technical work, but simply adds another dimension to it. It also has some bearing on interest rate direction, inflation, Federal Reserve policy, economic analysis, and the business cycle. The work presented in this book is a beginning rather than an end. There039s still a lot that remains to be done before we can fully understand how markets relate to one another. The intermarket principles described herein, while evident in most situations, are meant to be used as guidelines in market analysis, not as rigid or mechanical rules. Although the scope of intermarket analysis is broad, forcing us to stretch our imaginations and expand our vision, the potential benefit is well worth the extra effort. I039m excited about the prospects for intermarket analysis, and I hope you039ll agree after reading the following pages. John J. Murphy February 1991 1 A New Dimension in Technical Analysis One of the most striking lessons of the 1980s is that all markets are interrelated financial and nonfinancial, domestic and international. The U. S. stock market doesn039t trade in a vacuum it is heavily influenced by the bond market. Bond prices are very much affected by the direction of commodity markets, which in turn depend on the trend of the U. S. dollar. Overseas markets are also impacted by and in turn have an impact on the U. S. markets. Events of the past decade have made it clear that markets don039t move in isolation. As a result, the concept of technical analysis is now evolving to take these intermarket relationships into consideration. Intermarket technical analysis refers to the application of technical analysis to these intermarket linkages. The idea behind intermarket analysis seems so obvious that it039s a mystery why we haven039t paid more attention to it sooner. It039s not unusual these days to open a financial newspaper to the stock market page only to read about bond prices and the dollar. The bond page often talks about such things as the price of gold and oil, or sometimes even the amount of rain in Iowa and its impact on soybean prices. Reference is frequently made to the Japanese and British markets. The financial markets haven039t really changed, but our perception of them has. Think back to 1987 when the stock market took its terrible plunge. Remember how all the other world equity markets plunged as well. Remember how those same world markets, led by the Japanese stock market, then led the United States out of those 1987 doldrums to record highs in 1989 (see Figure 1.1). Turn on your favorite business show any morning and you039ll get a recap of the overnight developments that took place overseas in the U. S. dollar, gold and oil, treasury bond prices, and the foreign stock markets. The world continued trading while we slept and, in many cases, already determined how our markets were going to open that morning. 1 A NEW DIMENSION IN TECHNICAL ANALYSIS FIGURE 1.1 A COMPARISON Of THE WORLD039S THREE LARGEST EQUITY MARKETS: THE UNITED STATES, JAPAN, AND BRITAIN. GLOBAL MARKETS COLLAPSED TOGETHER IN 1987. THE SUBSEQUENT GLOBAL STOCK MARKET RECOVERY THAT LASTED THROUGH THE END OF 1989 WAS LED BY THE JAPANESE MARKET. World Equity Trends Reproduced with permisson by Knight Bidder039s Tradecenter. Tradecenter is a registered trademark of Knight Ridder039s Financial Information. ALL MARKETS ARE RELATED What this means for us as traders and investors is that it is no longer possible to study any financial market in isolation, whether it039s the U. S. stock market or gold futures. Stock traders have to watch the bond market. Bond traders have to watch the commodity markets. And everyone has to watch the U. S. dollar. Then there039s the Japanese stock market to consider. So who needs intermarket analysis I guess just about everyone since all sectors are influenced in some way, it stands to reason that anyone interested in any of the financial markets should benefit in some way from knowledge of how intermarket relationships work. IMPLICATIONS FOR TECHNICAL ANALYSIS Technical analysis has always had an inward focus. Emphasis was placed on a par - ticular market to which a host of internal technical indicators were applied. There THE PURPOSE OF THIS BOOK 3 was a time when stock traders didn039t watch bond prices too closely, when bond traders didn039t pay too much attention to commodities. Study of the dollar was left to interbank traders and multinational corporations. Overseas markets were something we knew existed, but didn039t care too much about. It was enough for the technical analyst to study only the market in question. To consider outside influences seemed like heresy. To look at what the other markets were doing smacked of fundamental or economic analysis. All of that is now changing. Intermarket analysis is a step in another direction. It uses information in related markets in much the same way that traditional technical indicators have been employed. Stock technicians talk about the divergence between bonds and stocks in much the same way that they used to talk about divergence between stocks and the advancedecline line. Markets provide us with an enormous amount of information. Bonds tell us which way interest rates are heading, a trend that influences stock prices. Commodity prices tell us which way inflation is headed, which influences bond prices and interest rates. The U. S. dollar largely determines the inflationary environment and influences which way commodities trend. Overseas equity markets often provide valuable clues to the type of environment the U. S. market is a part of. The job of the technical trader is to sniff out clues wherever they may lie. If they lie in another market, so be it. As long as price movements can be studied on price charts, and as long as it can be demonstrated that they have an impact on one another, why not take whatever useful information the markets are offering us Technical analysis is the study of market action. No one ever said that we had to limit that study to only the market or markets we039re trading. Intermarket analysis represents an evolutionary step in technical analysis. Intermarket work builds on existing technical theory and adds another step to the analytical process. Later in this chapter, I039ll discuss why technical analysis is uniquely suited to this type of investigative work and why technical analysis represents the preferred vehicle for intermarket analysis. THE PURPOSE OF THIS BOOK The goal of this book is to demonstrate how these intermarket relationships work in a way that can be easily recognized by technicians and nontechnicians alike. You won039t have to be a technical expert to understand the argument, although some knowledge of technical analysis wouldn039t hurt. For those who are new to technical work, some of the principles and tools employed throughout the book are explained in the Glossary. However, the primary focus here is to study interrelationships between markets, not to break any new ground in the use of traditional technical indicators. We039ll be looking at the four market sectorscurrencies, commodities, bonds, and stocksas well as the overseas markets. This is a book about the study of market action. Therefore, it will be a very visual book. The charts should largely speak for themselves. Once the basic relationships are described, charts will be employed to show how they have worked in real life. Although economic forces, which are impossible to avoid, are at work here, the discussions of those economic forces will be kept to a minimum. It039s not possible to do intermarket work without gaining a better understanding of the fundamental forces behind those moves. However, our intention will be to stick to market action and keep economic analysis to a minimum. We will devote one chapter to a brief discussion 4 A NEW DIMENSION IN TECHNICAL ANALYSIS of the role of intermarket analysis in the business cycle, however, to provide a useful chronological framework to the interaction between commodities, bonds, and stocks. FOUR MARKET SECTORS: CURRENCIES, COMMODITIES, BONDS, AND STOCKS The key to intermarket work lies in dividing the financial markets into these four sectors. How these four sectors interact with each other will be shown by various vi - sual means. The U. S. dollar, for example, usually trades in the opposite direction of the commodity markets, in particular the gold market. While individual commodities such as gold and oil are discussed, special emphasis will be placed on the Commod - ity Research Bureau (CRB) Index, which is a basket of 21 commodities and the most FIGURE 1.2 A LOOK AT THE FOUR MARKET SECTORS-CURRENCIES, COMMODITIES, BONDS, AND STOCKSIN 1989. FROM THE SPRING TO THE AUTUMN OF 1989, A FIRM U. S. DOLLAR HAD A BEARISH INFLUENCE ON COMMODITIES. WEAK COMMODITY PRICES COINCIDED WITH A RISING BOND MARKET, WHICH IN TURN HAD A BULLISH INFLUENCE ON THE STOCK MARKET. Dollar Index Stocks BASIC PREMISES OF INTERMARKET WORK 5 widely watched gauge of commodity price direction. Other commodity indexes will be discussed as well. The strong inverse relationship between the CRB Index and bond prices will be shown. Events of 1987 and thereafter take on a whole new light when activity in the CRB Index is factored into the financial equation. Comparisons between bonds and stocks will be used to show that bond prices provide a useful confirming indicator and often lead stock prices. I hope you039ll begin to see that if you039re not watching these relationships, you039re missing vital market information (see Figure 1.2). You039ll also see that very often stock market moves are the end result of a ripple effect that flows through the other three sectorsa phenomenon that carries important implications in the area of program trading. Among the financial media and those who haven039t acquired intermarket awareness, 034program trading034 is often unfairly blamed for stock market drops without any consideration of what caused the program trading in the first place. We039ll deal with the controversial subject of program trading in Chapter 14. BASIC PREMISES OF INTERMARKET WORK Before we begin to study the individual relationships, I039d like to lay down some basic premises or guidelines that I039ll be using throughout the book. This should provide a useful framework and, at the same time, help point out the direction we039ll be going. Then I039ll briefly outline the specific relationships we039ll be focusing on. There are an infinite number of relationships that exist between markets, but our discussions will be limited to those that I have found most useful and that I believe carry the most significance. After completion of the overview contained in this chapter, we039ll proceed in Chapter 2 to the events of 1987 and begin to approach the material in more specific fashion. These, then, are our basic guidelines: 1. All markets are interrelated markets don039t move in isolation. 2. Intermarket work provides important background data. 3. Intermarket work uses external, as opposed to internal, data. 4. Technical analysis is the preferred vehicle. 5. Heavy emphasis is placed on the futures markets. 6. Futures-oriented technical indicators are employed. These premises form the basis for intermarket analysis. If it can be shown that all marketsfinancial and nonfinancial, domestic and globalare interrelated, and that all are just part of a greater whole, then it becomes clear that focusing one039s attention on only one market without consideration of what is happening in the o Copyright copy 1996-2016 IASK Corporation, All Right ReservedIntermarket Technical Analysis: Trading Strategies for the Global Stock, Bond, Commodity, and Currency Markets Product Description Like that of most technical analysts, my analytical work for many years relied on traditional chart analysis supported by a host of internal technical indicators. About five years ago, however, my technical work took a different direction. As consulting editor for the Commodity Research Bureau (CRB), I spent a considerable amount of time analyzing the Commodity Research Bureau Futures Price Index, which measures the trend of commodity prices. I had always used the CRB Index in my analysis of commodity markets in much the same way that equity analysts used the Dow Jones Industrial Average in their analysis of common stocks. However, I began to notice some interesting correlations with markets outside the commodity field, most notably the bond market, that piqued my interest. The simple observation that commodity prices and bond yields trend in the same direction provided the initial insight that there was a lot more information to be got from our price charts, and that insight opened the door to my intermarket journey. As consultant to the New York Futures Exchange during the launching of a futures contract on the CRB Futures Price Index, my work began to focus on the relationship between commodities and stocks, since that exchange also trades a stock index futures contract. I had access to correlation studies being done between the various financial sectors: commodities, Treasury bonds, and stocks. The results of that research confirmed what I was seeing on my chartsmdashnamely, that commodities, bonds, and stocks are closely linked, and that a thorough analysis of one should include consideration of the other two. At a later date, I incorporated the dollar into my work because of its direct impact on the commodity markets and its indirect impact on bonds and stocks. The turning point for me came in 1987. The dramatic market events of that year turned what was an interesting theory into cold reality. A collapse in the bond market during the spring, coinciding with an explosion in the commodity sector, set the stage for the stock market crash in the fall of that year. The interplay between the dollar, the commodity markets, bonds, and stocks during 1987 convinced me that intermarket analysis represented a critically important dimension to technical work that could no longer be ignored. bull Another by-product of 1987 was my growing awareness of the importance of international markets as global stock markets rose and fell together that year. I noticed that activity in the global bond and stock markets often gave advance warnings of what our markets were up to. Another illustration of global forces at work was given at the start of 1990, when the collapse in the American bond market during the first quarter was foreshadowed by declines in the German, British, and Japanese markets. The collapse in the Japanese stock market during the first quarter of 1990 also gave advance warning of the coming drop in other global equity markets, including our own, later that summer. This book is the result of my continuing research into the world of intermarket analysis. I hope the charts that are included will clearly demonstrate the interrelationships that exist among the various market sectors, and why itrsquos so important to be aware of those relationships. I believe the greatest contribution made by intermarket analysis is that it improves the technical analystrsquos peripheral trading vision. Trying to trade the markets without intermarket awareness is like trying to drive a car without looking out the side and rear windowsmdashin other words, itrsquos very dangerous. The application of intermarket analysis extends into all markets everywhere on the globe. By turning the focus of the technical analyst outward instead of inward, intermarket analysis provides a more rational understanding of technical forces at work in the marketplace. It provides a more unified view of global market behavior. Intermarket analysis uses activity in surrounding markets in much the same way that most of us have employed traditional technical indicators, that is, for directional clues. Intermarket analysis doesnrsquot replace other technical work, but simply adds another dimension to it. It also has some bearing on interest rate direction, inflation, Federal Reserve policy, economic analysis, and the business cycle. The work presented in this book is a beginning rather than an end. Therersquos still a lot that remains to be done before we can fully understand how markets relate to one another. The intermarket principles described herein, while evident in most situations, are meant to be used as guidelines in market analysis, not as rigid or mechanical rules. Although the scope of intermarket analysis is broad, forcing us to stretch our imaginations and expand our vision, the potential benefit is well worth the extra effort. Irsquom excited about the prospects for intermarket analysis, and I hope yoursquoll agree after reading the following pages. John J. Murphy February 1991John Murphy039s Ten Laws of Technical Trading John Murphy039s Ten Laws of Technical Trading StockCharts039s Chief Technical Analyst, John Murphy, is a very popular author, columnist, and speaker on the subject of Technical Analysis. John039s essay - Ten Laws of Technical Trading - is a collection of recommendations that John frequently offers to people that are new to Technical Analysis. They are based on questions and comments that he has received over the years after speaking to various audiences. If you are confused about how to use Technical Analysis at a practical day-to-day level, these suggestions should help. Which way is the market moving How far up or down will it go And when will it go the other way These are the basic concerns of the technical analyst. Behind the charts and graphs and mathematical formulas used to analyze market trends are some basic concepts that apply to most of the theories employed by today039s technical analysts. John Murphy, StockCharts039s Chief Technical Analyst, has drawn upon his thirty years of experience in the field to develop ten basic laws of technical trading: rules that are designed to help explain the whole idea of technical trading for the beginner and to streamline the trading methodology for the more experienced practitioner. These precepts define the key tools of technical analysis and how to use them to identify buying and selling opportunities. Before joining StockCharts, John was the technical analyst for CNBC-TV for seven years on the popular show Tech Talk . and has authored three best-selling books on the subject: Technical Analysis of the Financial Markets. Trading with Intermarket Analysis and The Visual Investor. His most recent book demonstrates the essential visual elements of technical analysis. The fundamentals of John039s approach to technical analysis illustrate that it is more important to determine where a market is going (up or down) rather than the why behind it. The following are John039s ten most important rules of technical trading: 1. Map the Trends Study long-term charts. Begin a chart analysis with monthly and weekly charts spanning several years. A larger scale map of the market provides more visibility and a better long-term perspective on a market. Once the long-term has been established, then consult daily and intra-day charts. A short-term market view alone can often be deceptive. Even if you only trade the very short term, you will do better if you039re trading in the same direction as the intermediate and longer term trends. 2. Spot the Trend and Go With It Determine the trend and follow it. Market trends come in many sizes long-term, intermediate-term and short-term. First, determine which one you039re going to trade and use the appropriate chart. Make sure you trade in the direction of that trend. Buy dips if the trend is up. Sell rallies if the trend is down. If you039re trading the intermediate trend, use daily and weekly charts. If you039re day trading, use daily and intra-day charts. But in each case, let the longer range chart determine the trend, and then use the shorter term chart for timing. 3. Find the Low and High of It Find support and resistance levels. The best place to buy a market is near support levels. That support is usually a previous reaction low. The best place to sell a market is near resistance levels. Resistance is usually a previous peak. After a resistance peak has been broken, it will usually provide support on subsequent pullbacks. In other words, the old high becomes the new low. In the same way, when a support level has been broken, it will usually produce selling on subsequent rallies the old low can become the new high. 4. Know How Far to Backtrack Measure percentage retracements. Market corrections up or down usually retrace a significant portion of the previous trend. You can measure the corrections in an existing trend in simple percentages. A fifty percent retracement of a prior trend is most common. A minimum retracement is usually one-third of the prior trend. The maximum retracement is usually two-thirds. Fibonacci Retracements 1) of 38 and 62 are also worth watching. During a pullback in an uptrend, therefore, initial buy points are in the 33-38 retracement area. 5. Draw the Line Draw trend lines. Trend lines are one of the simplest and most effective charting tools. All you need is a straight edge and two points on the chart. Up trend lines are drawn along two successive lows. Down trend lines are drawn along two successive peaks. Prices will often pull back to trend lines before resuming their trend. The breaking of trend lines usually signals a change in trend. A valid trend line should be touched at least three times. The longer a trend line has been in effect, and the more times it has been tested, the more important it becomes. 6. Follow that Average Follow moving averages. Moving averages provide objective buy and sell signals. They tell you if the existing trend is still in motion and they help confirm trend changes. Moving averages do not tell you in advance, however, that a trend change is imminent. A combination chart of two moving averages is the most popular way of finding trading signals. Some popular futures combinations are 4- and 9-day moving averages, 9- and 18-day, 5- and 20-day. Signals are given when the shorter average line crosses the longer. Price crossings above and below a 40-day moving average also provide good trading signals. Since moving average chart lines are trend-following indicators, they work best in a trending market. 7. Learn the Turns Track oscillators. Oscillators help identify overbought and oversold markets. While moving averages offer confirmation of a market trend change, oscillators often help warn us in advance that a market has rallied or fallen too far and will soon turn. Two of the most popular are the Relative Strength Index (RSI) and the Stochastics Oscillator. They both work on a scale of 0 to 100. With the RSI, readings over 70 are overbought while readings below 30 are oversold. The overbought and oversold values for Stochastics are 80 and 20. Most traders use 14 days or weeks for stochastics and either 9 or 14 days or weeks for RSI. Oscillator divergences often warn of market turns. These tools work best in a trading market range. Weekly signals can be used as filters on daily signals. Daily signals can be used as filters for intra-day charts. 8. Know the Warning Signs Trade the MACD indicator. The Moving Average Convergence Divergence (MACD) indicator (developed by Gerald Appel) combines a moving average crossover system with the overboughtoversold elements of an oscillator. A buy signal occurs when the faster line crosses above the slower and both lines are below zero. A sell signal takes place when the faster line crosses below the slower from above the zero line. Weekly signals take precedence over daily signals. An MACD histogram plots the difference between the two lines and gives even earlier warnings of trend changes. It039s called a histogram because vertical bars are used to show the difference between the two lines on the chart. 9. Trend or Not a Trend Use the ADX indicator. The Average Directional Movement Index (ADX) line helps determine whether a market is in a trending or a trading phase. It measures the degree of trend or direction in the market. A rising ADX line suggests the presence of a strong trend. A falling ADX line suggests the presence of a trading market and the absence of a trend. A rising ADX line favors moving averages a falling ADX favors oscillators. By plotting the direction of the ADX line, the trader is able to determine which trading style and which set of indicators are most suitable for the current market environment. 10. Know the Confirming Signs Don039t ignore volume. Volume is a very important confirming indicator. Volume precedes price. It039s important to ensure that heavier volume is taking place in the direction of the prevailing trend. In an uptrend, heavier volume should be seen on up days. Rising volume confirms that new money is supporting the prevailing trend. Declining volume is often a warning that the trend is near completion. A solid price uptrend should always be accompanied by rising volume. quot11.quot Keep at it. Technical analysis is a skill that improves with experience and study. Always be a student and keep learning. 1) Leonardo Fibonacci was a thirteenth century mathematician who rediscovered a precise and almost constant relationship between Hindu-Arabic numbers in a sequence (1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, etc. to infinity). The sum of any two consecutive numbers in this sequence equals the next higher number. After the first four, the ratio of any number in the sequence to its next higher number approaches .618. That ratio was known to the ancient Greek and Egyptian mathematicians as the Golden Mean which had critical applications in art, architecture and in nature. Intermarket Technical Analysis: Trading Strategies for the Global Stock, Bond, Commodity, and Currency Markets By John J. Murphy English ISBN: 0471524336 edition 1991 PDF 282 pages 7 mb Trying to trade stock, bond, commodity and currency markets without intermarket awareness is like trying to drive a car without looking out the side and rear windowsmdashvery dangerous. In this guide to intermarket analysis, the author uses years of experience in technical analysis plus extensive charts to clearly demonstrate the interrelationshps that exist among the various market sectors and their importance. Youll learn how to use activity in surrounding markets in the same way that most people employ traditional technical indicators for directional clues. Shows the analyst how to focus outward, rather than inward, to provide a more rational understanding of technical forces at work in the marketplace. Intermarket Technical Analysis: Trading Strategies for the Global Stock, Bond, Commodity, and Currency Markets HI-SPEED DOWNLOAD Free 300 GB with Full DSL-Broadband Speed Download Uploaded uploadedfilefr9xari85A0471524336.pdf Download Rapidgator rapidgatorfile829408265A0471524336.pdf. html Download Ryushare ryushare1f03866646c75A0471524336.pdf Intermarket Technical Analysis: Trading Strategies for the Global Stock, Bond, Commodity, and Currency Markets 14 Days Free Access to USENET Free 300 GB with full DSL-Broadband SpeedIntermarket Technical Analysis: Trading Strategies for the Global Stock, Bond, Commodity, and Currency Markets Trying to trade stock, bond, commodity and currency markets without intermarket awareness is like trying to drive a car without looking out the side and rear windows--very dangerous. In this guide to intermarket analysis, the author uses years ofMore Trying to trade stock, bond, commodity and currency markets without intermarket awareness is like trying to drive a car without looking out the side and rear windows--very dangerous. In this guide to intermarket analysis, the author uses years of experience in technical analysis plus extensive charts to clearly demonstrate the interrelationshps that exist among the various market sectors and their importance. Youll learn how to use activity in surrounding markets in the same way that most people employ traditional technical indicators for directional clues. Shows the analyst how to focus outward, rather than inward, to provide a more rational understanding of technical forces at work in the marketplace. Less Holen Sie sich eine Kopie Freunde Bewertungen Um zu sehen, was Ihre Freunde von diesem Buch gedacht haben, melden Sie sich bitte an. 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